Russland ist ein Schlüsselland für Palladium und ein wichtiger Anbieter von Platin. Sanktionen, Gegensanktionen und neue Handelswege verändern Ströme, Kosten und Preisbildung: Finanzierung und Versicherung werden aufwendiger, Frachten teurer, Lieferzeiten länger. Dadurch weiten sich regionale Prämien aus, die Verfügbarkeit schwankt und Kursbewegungen fallen sprunghafter aus. Die Industrie und der Handel reagieren mit höheren Lagerbeständen, mehr Absicherung und – wo technisch möglich – mit stärkerer Nutzung von Recycling.
Die Rolle Russlands im Platin- und Palladiummarkt
Ein erheblicher Anteil der weltweiten Palladiumförderung stammt aus Russland, dazu kommt eine relevante, wenn auch kleinere Menge an Platin. Diese Gewichtung erklärt, warum politische Eingriffe spürbar auf den Markt durchschlagen. Fällt russisches Metall zeitweise aus oder ist es schwerer zu beschaffen, verengt sich das verfügbare Angebot und die Preiselastizität sinkt.
Sanktionen, Umgehungswege und Transaktionskosten
Sanktionen erschweren die Finanzierung, Versicherung und den Transport. Dadurch weicht die Ware oft auf alternative Routen aus, Zwischenhändler übernehmen zusätzliche Rollen und Zahlungsabwicklungen werden komplexer. Die Folge daraus sind steigende Transaktionskosten, verlängerte Lieferzeiten und die Preisaufschläge für sofort verfügbare Einheiten nehmen zu. Auch wenn die geförderte Menge stabil bleibt, erreicht weniger Metall fristgerecht den Abnehmer.
Preisbildung, Prämien und regionale Differenzen
Wenn Transporte schwieriger werden und weniger Abnehmer zur Verfügung stehen, driften die Preise regional auseinander. In Regionen mit knapper Ware steigen die Prämien für sofort lieferbares Material spürbar, während Standorte mit verlässlicher Versorgung geringere Aufschläge zahlen. Diese Spreizung zeigt sich besonders bei Palladium, da die Nachfrage aus der Automobilindustrie stabil ist und kurzfristige Ausfälle kaum kompensiert werden können.
Recycling und Sekundärangebot als Puffer
Recycling aus Altkatalysatoren liefert mittlerweile einen wachsenden Anteil an Platin und Palladium. In Phasen knapper Primärlieferungen kann diese Quelle die Lage abfedern. Der Puffer bleibt jedoch begrenzt, da Sammelquoten, Rücklaufzeiten und Raffineriekapazitäten Grenzen setzen. Zudem reagieren Ausschreibungen und Ankaufpreise träge auf schnelle Marktbewegungen.
Terminmärkte, Liquidität und Absicherung
Wenn die Lage unsicherer wird, steigt der Wunsch, Preisschwankungen abzusichern. Unternehmen hedgen daher mehr und konzentrieren sich auf besonders gut handelbare Kontrakte und gängige Laufzeiten. Werden jedoch Clearingstellen, Lieferorte oder Vertragsregeln durch Sanktionen eingeschränkt, bleibt die Liquidität der Metalle aus. Dann reichen schon kleine Meldungen, um größere Kurssprünge auszulösen, da Marktteilnehmer zusätzliche Risikopuffer einrechnen.
Qualitäten, Spezifikationen und Lieferkettenkosten
Platin- und Palladiumbarren sind nicht immer von gleicher Qualität. Sie kommen aus unterschiedlichen Ländern und Raffinerien, die oft mit eigenen Standards arbeiten. Durch Sanktionen werden manche Qualitäten an bestimmten Orten nicht mehr so leicht angenommen. Dazu steigen die Kosten für Versicherung und Transport, wenn eine Route politisches Risiko trägt. Für die Industrie zählt deshalb nicht nur der angezeigte Spotpreis, sondern der tatsächliche Einkaufspreis – also Spotpreis plus Fracht, Versicherung, Aufschläge und Absicherungskosten.
Fazit
Sanktionen gegen Russland verändern sowohl den Platinmarkt als auch den Palladiummarkt deutlich. Zwar fällt nicht jede Lieferung aus, doch Finanzierung, Transport und Abnahme werden komplizierter. Das macht die Ware teurer, die Wege länger und die Aufschläge schwankender. Die Industrie reagiert, indem sie Palladium, wenn möglich, durch Platin ersetzt, Mischungen effizienter macht und sich stärker gegen Preisschwankungen absichert. Für eine solide Einschätzung zählen primär vier Punkte: die Prämien für sofort lieferbares Metall, die Mengen aus dem Recycling, die freie Kapazität der Raffinerien und die Nachfrage der Autohersteller. Investoren, die diese Signale im Blick behalten, erkennen Risiken und Chancen in einem politisch stärker geprägten Markt früher.
